인구 고령화, 현대인들의 건강 문제가 불거지면서 제약 바이오 관련주 에 대한 관심도가 높아지고 있는 상황입니다.
특히 주기적으로 발생하는 전염병 등으로 인해 주가가 적게는 2배에서 많게는 10배까지 급등하는 종목도 발생하고 있습니다.
제약 바이오 관련주 테마에서 가장 강력한 테마는 암인데, 일시적인 전염병에 연동되는 테마도 강력한 모습을 보이기도 합니다. 주로 어떤 종목이 있는지 알아볼까요?
왜 항상 나만 손해볼까 고민해봤다면?
1. 에스씨엠생명과학
주요사업
- 줄기세포치료제의 효능을 높이고, 각 질환에 가장 적합한 질환 특이적인 치료제를 개발하여 치료비용도 줄일 수 있는 줄기세포치료제를 개발하는 것을 목표로 하는 회사입니다.
- 회사는 기존 농도구배원심분리법의 취약점인 균일하지않은 순도의 치료제 양산을 해결하고자 2002년부터 새로운 분리기술(층분리배양법) 개발을 시작하였고, 2005년에완성하여 국내외 특허를 출원하게 되었습니다.
- 회사의 주요 사업 분야는 줄기세포치료제와 화장품입니다. 첫번째, 회사의 주요 줄기세포치료제 파이프라인으로는 만성 이식편대숙주질환, 급성 췌장염, 중등증-중증 아토피피부염이 있습니다.
- 두번째, 탈모완화 기능성 화장품인 ‘이로로 디어스칼프’ 제품을 개발하였습니다.
- 회사의 원천기술인 층분리배양법을 기반으로 생산된 고순도ㆍ고효능 중간엽줄기세포 치료제를 각각의 질환별로 개발하고 제품을 생산 및 판매하는 제약회사의 사업구조와 회사가 보유하고 있는 플랫폼 원천기술을 이용하여 개발한 제품을 질환별, 국가별로 기술을 수출하는 바이오텍의 사업구조를 동시에 가지고 있습니다.
실적분석
- 화장품 부문의 내수 매출 확대와 라이선스 수익 확보에 따라 위탁개발 매출 미발행에도 전년동기대비 매출규모 확대.
- 매출원가 증가에도 경상연구개발비 및 연구비, 지급수수료 감소로 영업손실 폭은 전년동기대비 축소되었으나 지분법투자손실 확대로 순손실 확대.
- 화장품 시장 회복에 따른 내수 매출 확대 기대되며 꾸준한 라이선스 수익 확보, 아토피피부염 줄기세포 2상 임상 진행 등에 따라 외형 성장을 통해 점진적으로 영업수익 확보할 듯.
종합의견
- 상장이후 줄곧 내리막을 걷던 주가가 하락세를 멈추고 최근 횡보를 지속하고 있습니다. 대규모 적자를 기록하고 있는 점은 위험 요소입니다.
- 하지만 바이오 업종의 종목들은 미래 신약 가치로 평가를 받기 때문에, 투자에서 크게 고려할 요소는 아닙니다.
- 얼마전 췌장염 임상 결과도 발표해 기대감을 모으고 있습니다.
2. 쎌바이오텍
주요사업
- 회사는 바이오벤처1세대 기업으로 1995년부터 프로바이오틱스 유산균의 연구개발, 배양, 발효생산 기술을 바탕으로 원말제품 및 완제품을 B2B 및 B2C채널을 통하여 국내외 판매(수출포함)를 진행하고 있습니다.
- 회사는 NGS검사를 통해 개인별 맞춤형 프로바이오틱스 사업인 ‘쎌바이옴’을 런칭하였으며,이는 획일화된 상품보다는 개인별로 필요한 균주를 선별하여 제공할 수 있는 미래의 중요한 사업군입니다.
- 또한, 2020년 식품의약품안전처에서 발간한 ‘2020식품등의 생산실적’기준 프로바이오틱스 유산균분야에서 대한민국 수출 No.1의 기록을 지속 유지하고 있습니다.
실적분석
- LP, BG, LO 등 원말사업부문의 부진에도 주요 유산균인 듀오락골드 등의 완제품사업부문 성장에 따라 외형은 전년동기대비 확대.
- 원가율 상승에도 판관비 부담 완화로 영업이익률은 전년동기대비 상승하였으며 대규모 외환관련 이익 및 이자수익 증가로 순이익률 상승, 양호한 수준.
- 프로바이오틱스 시장의 경쟁 심화에도 시장 내에서의 경쟁력을 확보하고 있는 가운데 환율효과 등을 통해 외형 성장이 전망되는바 수익률 상승세가 이어질 듯.
종합의견
- 바이오 회사임에도 불구하고 주로 건강식품 등에 집중함으로써 우수한 실적을 기록하고 있는 것이 눈에 띄는 회사입니다.
- 2021년에는 순이익이 100억원을 넘어서고 있고, 배당도 꾸준히 진행하고 있어 눈여겨볼만한 회사입니다.
- 다만 단기적으로는 조정세를 보이고 있어, 상단 이평선을 뚫고 올라갈 때 매수 관점에서 접근하는 것이 좋아보입니다.
3. 진원생명과학
주요사업
- 회사의 바이오의약품 사업은 바이오의약품 CMO사업과 차세대 바이오신약 개발사업으로 구분합니다.
- 바이오의약품 CMO사업은 임상 및 비임상 시험에 필요한 유전자치료제 및 DNA 백신의 원료인 국제규격(cGMP) 플라스미드(Plasmid) DNA 제품을 2008년 6월 미국에설립한 현지법인인 VGXI, Inc.에서 생산하여 해외 판매지점인 VGXI USA를 통해 판매하고 있습니다.
- 신약개발사업은 핵산 기반 바이오 신약과 항염증 치료 신약으로 나눌 수 있습니다.
- 핵산기반 바이오 신약은 DNA 기반 의약품과 RNA 기반 의약품으로 나눌 수 있으며, 치료 목적에 따라 핵산 기반 백신, 핵산기반 유전자의약품으로 구성되어 있습니다.
- DNA백신은 신변종 바이러스로부터 초래하는 질병을 사전에 예방하는 신변종 감염병 DNA백신과 만성화된 감염질병에 대비하는 만성 감염병 DNA백신으로 구분되어 집니다.
실적분석
- 각종 심지 등 제품 매출 부진과 컨설팅 부문 매출 축소에도 상품 및 자수사 매출 확대와 CMO 매출의 양호한 성장으로 전년동기대비 외형 신장.
- 원가율의 하락에도 경상연구개발비 확대 및 감가상각비 증가 등 판관비가 매출액에 달하는바 전년동기대비 영업손실 폭이 확대되었으며 기타수지 저하로 순손실 또한 확대.
- CMO 부문의 견조한 매출 성장과 COVID-19 먹는 치료제의 임상 결과에 대한 기대감, 자회사의 신공장 준공에 따른 생산능력 확대로 외형 성장 전망.
종합의견
- 최근 미국의 자회사를 통해서 위탁생산 수주를 받기도 하는 등 긍정적인 뉴스가 나오고 있습니다.
- 그러나 적자폭이 확대된 것은 리스크라고 할 수 있는데, 주가도 월봉상으로 뿌리깊은 하락세를 보이고 있어 쉽사리 상승반전을 하기는 어려울 것으로 보입니다.
4. 엔케이맥스
주요사업
- 회사의 주요 사업 분야는 크게 면역세포치료제 사업, 면역진단키트 사업, 건강기능식품 판매 사업, 바이오 연구용 시약 사업으로 나눌 수 있습니다.
- 엔케이맥스는 면역세포 중 하나인 NK세포를 활용하여 면역세포치료제로 개발가능한 면역세포치료제 플랫폼 기술 ‘SuperNK(슈퍼NK)’를 보유하고 있습니다. 이 기술은 체외에서 고순도로 분리한 NK세포를 고활성의 NK세포로 대량증식할 수 있는 기술입니다.
- 슈퍼NK를 활용한 면역세포치료제의 글로벌 공급을 원활히 하기 위하여 GMP 생산시설을 한국과 미국에 확보하였습니다.
- 한국은 2016년 GMP 기준에 맞는 제조시설을 완공하여 현재 임상시험용 제품 생산을 하고 있으며, 미국의 세포치료제 생산시설은 2019년 9월 완공과 더불어 생산시설이 위치한 미국 캘리포니아주 공중보건부 식약지청으로부터 의약품 제조 허가를 받았습니다.
- 회사는 세계 최초로 전혈에서의 NK세포활성도를 측정할 수 있는 면역력 측정 키트(체외진단키트)를 개발하였으며, 2012년 식품의약안전처로부터 의료기기 2등급으로 품목허가를 받았습니다.
실적분석
- 국내 및 아시아와 유럽 시장에서의 연구용시약 및 NK Vue® KIT 제품 매출 호조에도 NK365 등 제품 매출 감소와 연구용역 부문 축소로 전년동기대비 매출규모는 역신장.
- 원가부담 완화에도 경상연구개발비 및 인건비 등으로 판관비가 확대된바 전년동기대비 영업손실 폭이 확대되었으며 금융비용 축소에도 순손실 확대.
- 자가 NK세포치료제로 고형암에 대한 효능 입증 가시화 및 주요 제품의 판매 확대를 통해 외형 회복이 기대되는바 이에 수익성도 점진적으로 개선될 듯.
종합의견
- 한때 항암치료제의 완전관해 소식으로 주가가 급등하기도 했으나, 시간이 지나면서 주가가 다시 시들해지고 있는 상황입니다.
- 한때 악성 루머가 돌면서 주가 급락을 이끌기도 하면서 회사 측은 전혀 근거가 없는 이야기라고 일단락하기도 했습니다.
- 그러나 차트 월봉상으로도 견고한 역배열 상태가 만들어지면서 단기 반등은 어려울 수 있을 것 같습니다.
5. 박셀바이오
주요사업
- 회사는 항암면역치료제를 연구ㆍ개발하는 바이오텍 회사입니다.
- 회사는 면역체계를 구성하는 주요 요소 중 선천면역 체계에서 가장 강력한 항암면역능을 갖고 있는 자연살해세포를 기반으로 하는 Vax-NK 항암면역치료 플랫폼과 항암 적응면역에 강력한 역할을 하고 있습니다.
- 또한, 암에 대한 선택성과 특이도를 모두 갖춘 차세대 첨단 CAR-T 치료제와 CAR-NK 치료제, 그리고 CAR-MIL 치료제 등이 포함된 Vax-CAR 항암면역치료제 플랫폼 등 다양한 면역세포를 활용한 항암면역치료 플랫폼을 보유하고 있습니다.
- 반려견 전용 항암면역치료제인 박스루킨-15는 현재 임상연구를 진행하고 있으며, 향후에는 현재의 파이프라인을 더욱 확장하여 강력한 면역치료와 다른 항암요법을 병합하는 새로운 항암치료법을 창출할 예정입니다.
실적분석
- 매출이 전무한 가운데 인건비, 지급수수료 등 판관비 부담 확대되며 전년동기대비 영업손실 규모 확대, 정부보조금 감소로 순손실 규모도 확대.
- 수지상세포를 활용한 다발성골수종 치료제 후보물질 Vax-DC/MM은 임상을 중단한 상태이며 대체제로 새로운 치료제 CAR-MIL 개발을 본격화할 계획임.
- 진행성 간암치료제 Vax-NK/HCC와 간동맥내 항암주입요법(HAIC)의 병합요법에 대한 임상 2a상이 진행 중에 있으나 매출 가시화까지는 일정 기간 소요될 것으로 전망됨.
종합의견
- 상장 이후 압도적인 상승률을 보여서 화제가 되기도 했는데, 이후로 부진한 사업 진행으로 실망한 주주들의 차익실현 매물 때문에 급락을 이어왔습니다.
- 다만 최근에는 가격 하락세가 멈추고 안정적인 주가 수준을 유지하고 있는 상황입니다.
- 한번 급등하면 무섭게 급등하는 특징이 있어 장기보다는 단기 투자 관점에서 접근하는 것이 좋아보입니다.
6. 파미셀
주요사업
- 회사는 세계 최초의 줄기세포치료제(Hearticellgram-AMI)를 개발한 바이오 제약 전문기업이며 2개의 사업부(바이오메디컬 사업부, 바이오케미컬 사업부)를 두고 있습니다.
- 바이오메디컬 사업부는 줄기세포치료제 개발을 핵심사업으로 하며 치료제 개발 과정에서 축적한 다양한 노하우를 바탕으로 성체줄기세포 보관사업도 수행하고 있습니다.
- 줄기세포 배양기술을 응용해 줄기세포 배양액 추출물이 함유된 화장품을 개발해 판매하고 있습니다.
- 바이오케미컬 사업부는 mPEG, Nucleoside와 같은 의약중간체, 우수한 전기적특성(저유전율, 저유전손실)을 갖는 전자소재, 친환경 인계난연제(섬유용, 전자재료용), 기타 산업용 정밀화학제품 등을 생산, 판매하고 있습니다.
실적분석
- 바이오부문의 화장품 및 하티셀그램의 수요 확대와 골수뱅킹 성장, 케미컬 사업부문의 뉴클레시오 매출 급성장에 따라 PEG유도체 등의 매출 부진에도 외형은 전년동기대비 신장.
- 원가율의 상승에도 지급수수료 감소 등 판관비 부담 완화로 영업이익률은 전년동기대비 상승하였으며 기타영업수지 개선으로 금융비용 확대에도 순이익률 상승.
- 바이오 사업부문의 성장과 바이오케미컬 부문의 수주 증가로 2공장을 신설한바 고마진 뉴클레오시드 생산이 확대되어 양호한 외형 성장 및 수익성 상승세가 지속될 것으로 보임.
종합의견
- 급격한 실적 개선이 돋보이고 있는 종목입니다. 2021년에는 전년대비 약 30% 가까운 성장률을 보였고, 2022년에도 20%가 넘는 성장률을 기록했을 것으로 전망되고 있습니다.
- 영업이익률도 13%를 상회하는 등 매력적인 모습을 갖추고 있습니다. 하지만 최근 주가가 급락하면서 투자자들의 외면을 받는 중이라 지켜볼 필요가 있습니다.
7. 휴젤
주요사업
- 회사는 클로스트리디움 보툴리눔이라는 미생물을 기반으로 A형 보툴리눔 톡신을 활용한 바이오의약품을 연구개발 및 제조하고 있습니다.
- 보툴리눔 톡신은 근육 이완작용을 이용해 눈가의 근육이 떨리는 눈꺼풀경련을 치료하다가 눈가나 미간의 주름도 없어지는 것에 착안해서 오늘날 주름치료제의 대명사처럼 쓰이고 있습니다.
- 주요 제품들의 경우, 질병ㆍ질환의 치료보다 성형ㆍ미용 목적으로 사용 빈도가 높기 때문에 치료목적의 의약품 대비 경기 침체 시 매출이 감소될 수 있다고 추측하는 것이 일반적입니다.
- 회사는 대만 시장 내 효율적 마케팅 전개를 위해 현지업체와 합작법인을 설립하였으며 향후 기허가 받은 톡신 외에 필러 및 화장품 등 회사의 다양한 제품을 합작법인을 통해 직접 판매하며 대만 Medical Aesthetics 분야를 선도하는 기업으로 역할을 강화해 나갈 예정입니다.
실적분석
- 아시아 시장 부진에도 국내, 미주, 유럽 및 중동 지역에서 필러와 화장품, 용역 매출 호조에 따라 톡신 및 의료기기 수요 부진에도 전년동기대비 외형 신장.
- 원가율 관리에도 판관비 부담이 가중된바 전년동기대비 영업이익률 하락하였으며 손익-공정가치측정금융자산평가손실 확대로 기타수지 개선에도 순이익률 하락.
- 유럽을 중심으로 보툴렉스의 해외 시장 확대와 중국 시장으로의 마케팅 재개로 보툴렉스와 필러 매출 증가, 제품 파이프라인 확대에 따라 성장세 이어갈 듯.
종합의견
- 휴젤 역시 파미셀에 비해선 성장률이 더딘 편이지만 우수한 실적을 기록하고 있습니다. 영업이익률은 무려 40%에 육박하고 있는데, 주가는 월봉상 역배열 상태로 배치되어 하락세를 보이고 있는 상황입니다.
- 그러나 PER배수가 약 26배 수준으로 높은 편은 아니기에 충분히 투자가치가 있어 보입니다.
8. 네오크레마
주요사업
- 회사는 마이크로바이옴 기반 기능성 식품소재 기업으로서 기능성 당 및 펩타이드 제품 제조와 식품첨가물 등의 상품 유통을 주력 사업으로 영위하고 있습니다.
- 회사의 제품은 분유, 식음료 및 기능성 식품 등에 적용되어 대체당으로서의 역할을 하고 있으며 단순히 설탕류 등의 당을 대체하는 것을 넘어 장(腸)내 환경개선, 혈당상승 억제 등의 기능성을 가지고 있는 제품군을 개발하여 시중 제품에 적용되고 있습니다.
- 회사는 세계적으로 클린라벨(Clean Label, 제품 내 함유 성분을 정확하고 소비자들이이해하기 쉽게 표기한 것입니다.
- 인공색소, 각종 식품 첨가물을 넣지 않고 가공을 최소화한 원료로 생산된 제품) 식품에 대한 관심 증가 및 유기농 시장의 성장에 대응하기 위하여 세계 최초로 유기농 갈락토올리고당을 출시하였습니다.
실적분석
- 기능성 당, 기능성 펩타이드 수요가 감소한 가운데 위스트의 지분 매각에 따른 연결 제외로 전년동기대비 외형 축소되었음.
- 광고선전비 감소로 판관비 부담 완화되었으나 원가구조 저하로 전년동기대비 영업이익률 하락, 외화환산이익 증가, 법인세수익 발생에도 순이익률도 하락.
- 민간소비 회복과 건강기능식품의 시장의 성장에 따른 기능성 당 등의 수요 증가로 매출 성장 전망, 대체식품인 배양육 배지 개발을 통해 성장동력 확보 기대.
종합의견
- 매출액은 2020년 한차례 크게 급등한 후 정체상태를 보이고 있습니다. 그래서 주가도 부진한 상황을 보이고 있는 상황입니다.
- 다만 하락세가 멈추고 바닥을 다지고 있기 때문에, 언제라도 다시 급등할 가능성은 있습니다.
9. 제넥신
주요사업
- 회사는 독자적인 지속형 항체 융합 단백질 기술인 hyFc플랫폼을 기반으로 T세포의 수를 증가시키는 인터루킨-7을 이용한 면역항암제를 연구개발하고 있는 바이오 회사입니다.
- 글로벌 항암제 개발 트렌드에 부합하는 연구개발을 수행하고 있습니다.
- 회사는 GX-I7, GX-188E, GX-E4 등 여러 파이프라인 관련 기술이전 계약 및 계약금을 수취한 경험이 있고, 계약에 따라 마일스톤 및 로열티를 기대하고 있습니다.
- 회사는 독자적인 원천기술인 hyFc 융합 단백질 및 DNA 백신 제조기술을 보유하고 있으며 이를 바탕으로 차세대 혁신 신약을 연구개발하는 바이오의약품 기업으로서 크게 두 가지 제품군의 치료제를 개발하여 사업화 하고 있습니다.
실적분석
- 빈혈치료제 GX-E4의 기술이전 수익 발생에도 항암면역치료제 GX-I7의 기술이전 수익 제거, 프로젝트개발 용역 수주 감소 등으로 전년동기대비 큰 폭의 매출 감소.
- 원가구조 개선에도 매출액을 상회하는 판관비 부담으로 전년동기대비 영업이익 적자전환, 유형자산처분이익, 외화환산이익 증가로 순이익률은 상승.
- 옵디보 등 삼중병용 암백신의 임상 2상 진행, 지속형 성장호르몬 GX-H9의 중국 내 임상 3상 진행, 자궁경부암 치료백신 GX-188E 임상 2상 등으로 성장동력 확보 기대.
종합의견
- 신약 개발을 진행하면서 실적 부진이 급격해지고 있습니다. 하지만 최근 자궁암 백신이 패스트트랙에 지정되는 등 긍정적인 뉴스도 나오고 있습니다.
- 사실 실적보다 신약 개발 이슈에 따라서 주가 향방이 정해지는 경우가 많기 때문에, 바닥을 다지고 있을 때 눈여겨보는 것이 좋습니다.
- 다만, 아직까지는 하락세가 꺾이지 않고 있어 관망하는 것이 더 좋은 상황인 것으로 보입니다.
10. JW중외제약
주요사업
- JW중외제약은 의약품의 연구, 개발, 제조, 판매를 주요 사업으로 하고 있으며, 생명존중과 인류의 건강을 추구하는 제약회사입니다.
- 치료제 중심으로 병원시장을 선도해온 JW중외제약은 우수한 오리지널 의약품 파이프라인을 갖추고 글로벌 경쟁력을 강화하고 있으며, 글로벌 R&D 네트워크를 통해 혁신적인 신약 개발에 열정을 쏟고 있습니다.
- 회사는 리바로, 트루패스, 시그마트, 악템라 등 강력한 오리지널 파이프라인, 세계 5대 수액제 브랜드로 오메가3와 오메가6를 이상적으로 배합한 3세대 3챔버 영양수액 위너프 등을 보유하고 있습니다.
- 회사는 프리미엄 염색약 창포엔(n)을 비롯해 만성신부전환자를 위한 저단백,저염 환자식 JW안심푸드 등 웰빙과 환자와 삶의 질 개선이라는 컨셉에 맞춘 다양한 제품 개발을 위해 노력하고 있습니다.
실적분석
- 코비드-19 재유행으로 감기약과 진통제 수요 증가 및 중증 환차 치료제로 긴급 승인된 약템라 매출 호조, 영양 및 일반과 특수수액 등의 수요 증가로 전년동기대비 외형 성장.
- 원가율의 하락과 판관비 부담 완화로 영업이익률은 전년동기대비 상승하였으며 금융수지 개선 등으로 법인세 부담 확대에도 순이익률 또한 상승.
- 리바로의 매출 성장과 리바로젯의 매출 본격화, COVID-19에 따른 영양 및 일반, 특수수액 매출 확대로 ETC 및 OTC를 중심으로 견조한 성장 전망.
종합의견
- 2022년에는 흑자전환을 달성했을 것으로 기대되는 종목입니다. 다만 지금까지 실적부진을 이어오면서 주가가 계단식으로 하락한 상황입니다.
- 그러나 PER, PBR 배수가 현재 적정 수준으로 들어선 것으로 추정되기 때문에, 분할 매수 관점에서 접근하는 것도 나빠보이지 않습니다.
왜 소수만 주식투자에서 성공할까.
제약 바이오 관련주 종목에 대해서 알아보았습니다.
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